Zertifikat
Ein Zertifikat ist ein Wertpapier, das an der Börse gehandelt wird. Der Zertifikatsausgeber erhält Geld für eine Schuldverschreibung besonderer Art. Anders als bei einer normalen Schuldverschreibung (Anleihe) ist das Zertifikat ein Derivat, kann also in beliebiger Weise Bedingungen formulieren, die mit der Rückzahlung der Schuld verbunden sein können.
Beispiel: Zertifikat auf den Dax. Ausgabe am 2.4.2008. Zum Erwerb eines Scheins ist 1% des Dax-Standes am Börsenende zu zahlen. Das Zertifikat läuft bis zum 1.4.2009. Seine Einlösung erfolgt ebenfalls mit 1% des Dax-Standes vom 1.4.2009.
Dieses Papier bildet den Dax-Kurs proportional ab. Es fällt genauso stark wie der Dax und es steigt genauso stark wie der Dax. Implizit ist das Papier also eine Wette. Der Zertifikatsausgeber wettet implizit darauf, dass der Dax fällt, denn in diesem Fall zahlt er ja weniger zurück als er bekommen hat. Der Käufer des Zertifikats wettet dagegen und setzt auf einen steigenden Dax-Kurs. Der Vorteil für den Käufer ist weiterhin, dass er während der Laufzeit jederzeit das Papier mit Gewinn verkaufen kann, wenn der Dax steigt.
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